Ngày 6/11/2025, Sở GDCK Hà Nội (HNX) phối hợp với Vụ Các định chế tài chính - Bộ Tài chính, Kho bạc Nhà nước và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tổ chức “Hội nghị Tổng kết hoạt động thị trường trái phiếu năm 2025” nhằm đánh giá kết quả đạt được trong năm 2025 và định hướng phát triển năm 2026. Tham dự Hội nghị có Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi, đại diện Lãnh đạo đơn vị thuộc Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước; đại diện Lãnh đạo Sở GDCK Việt Nam; Sở GDCK Hà Nội,  Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam; Lãnh đạo Ngân hàng Chính sách xã hội, Ngân hàng Phát triển Việt Nam và các thành viên thị trường trái phiếu.
Phát biểu khai mạc hội nghị, Bà Phạm Thị Thanh Tâm - Phó Vụ trưởng Vụ Các định chế tài chính cho biết, năm 2025, trong bối cảnh kinh tế thế giới và trong nước diễn biến phức tạp, nhưng thị trường trái phiếu (TTTP) năm 2025 vẫn duy trì được sự ổn định và tăng trưởng tích cực. Tổng mức vốn huy động qua TTTP năm 2025 đạt hơn 730 nghìn tỷ đồng, tương đương khoảng 27% tổng vốn đầu tư toàn xã hội; quy mô thị trường đến cuối năm 2025 đạt khoảng 3,83 triệu tỷ đồng, tương đương 33,3% GDP năm 2024. Phát hành trái phiếu chính phủ (TPCP) đã và đang trở thành kênh huy động vốn chủ đạo của Chính phủ, đóng góp 70% nhu cầu huy động vốn của ngân sách trung ương (NSTW) và tương đương 80% tổng huy động vốn trong nước của Chính phủ giai đoạn 2021 - 2025.
Đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN), khung pháp lý được hoàn thiện, công tác quản lý, giám sát, thông tin tuyên truyền, cảnh báo rủi ro cho nhà đầu tư tiếp tục được chú trọng. Bộ Tài chính đã chủ động báo cáo các cấp có thẩm quyền về hoạt động của thị trường, trong đó kiến nghị các giải pháp về chính sách và điều hành. Theo đó, thị trường TPDN năm 2025 có sự tăng trưởng tích cực so với năm 2024 cả về số lượng doanh nghiệp phát hành và giá trị huy động vốn trái phiếu, với tổng giá trị huy động ước khoảng 441,7 nghìn tỷ đồng.
Bà Phạm Thị Thanh Tâm cũng cho biết, để đáp ứng yêu cầu huy động vốn cho đầu tư phát triển nền kinh tế, Bộ Tài chính đang tích cực phối hợp với các bộ, ngành xây dựng, hoàn thiện Đề án thí điểm phát hành TPCP xanh để trình Thủ tướng Chính phủ phê duyệt trước khi triển khai thực hiện trong năm 2026.
Tại Hội nghị, đánh giá về hoạt động phát hành TPCP năm 2025, đại diện Kho bạc Nhà nước (KBNN) cho biết, trong năm 2025, thị trường tài chính – tiền tệ trên thế giới và trong nước diễn biến theo xu hướng ít thuận lợi cho công tác phát hành TPCP. Trong bối cảnh đó, KBNN bám sát tình hình thị trường, căn cứ nhu cầu vốn NSTW từng thời điểm, chủ động điều hành khối lượng, lãi suất phù hợp, đã tổ chức thành công 43/52 phiên đấu thầu TPCP tại HNX. Tổng khối lượng TPCP phát hành đến hết tháng 10/2025 là 283.429 tỷ đồng, đạt 57% kế hoạch cả năm 2025, với kỳ hạn phát hành bình quân đạt 9,84 năm, lãi suất huy động bình quân đạt 3,07%/năm. Kết quả trên đáp ứng được các mục tiêu đã đề ra trong Nghị quyết số 07/NQ-TW ngày 18/11/2016 của Bộ Chính trị, Nghị quyết số 23/2021/QH15 ngày 28/7/2021 của Quốc hội là danh mục TPCP an toàn, bền vững; kỳ hạn phát hành bình quân phù hợp với mục tiêu từ 9-11 năm.


Hàng loạt dự án đầu tư công lớn sẽ được triển khai trong giai đoạn 2026 - 2030 để hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng hai con số của Chính phủ, nhu cầu vốn cả trong và ngoài nước tăng so với giai đoạn trước, do đó năm 2026, KBNN tiếp tục đa dạng hóa nguồn vốn vay, phương thức vay; chủ động điều hành kế hoạch huy động vốn theo kế hoạch được giao; đa dạng kỳ hạn phát hành, đa dạng sản phẩm TPCP để thu hút nhà đầu tư, tăng khả năng huy động vốn; điều hành lãi suất phát hành theo sát thị trường và phù hợp với định hướng điều hành chính sách tiền tệ, nghiên cứu cơ chế khuyến khích sự tham gia đầu tư của các quỹ bảo hiểm, DN bảo hiểm nhân thọ và các NHTM để hỗ trợ công tác huy động vốn.
Đánh giá về tình hình hoạt động của thị trường trái phiếu doanh nghiệp,  Ông Lê Trung Hải, Phó Trưởng ban Giám sát các công ty đại chúng, UBCKNN cho biết, năm 2025 tỷ lệ dự nợ TPDN/GDP là 10,2%. Tổng lượng TPDN phát hành trong 9 tháng đầu năm 2025 là gần 462,7 nghìn tỷ đồng, tăng gần 44% so với cùng kỳ năm 2024, trong đó có 10 đợt phát hành trái phiếu ra công chúng trị giá gần 21 nghìn tỷ đồng, chiếm 15,8% tổng giá trị phát hành và 386 đợt phát hành riêng lẻ trị giá 441,7 nghìn tỷ đồng, chiếm 84,2%. Về tổ chức phát hành, hai nhóm ngành có tỷ trọng phát hành lớn nhất là ngân hàng và bất động sản, trong đó ngành ngân hàng chiếm 70% TPDNRL và 86,37% TPDN phát hành ra công chúng, ngành bất động sản chiếm 22% TPDNRL và 10,24% TPDN phát hành ra công chúng. Về tình hình đăng ký giao dịch (ĐKGD) trên hệ thống giao dịch TPDNRL tại HNX, trong 9 tháng đầu năm 2025, HNX đã tiếp nhận và đưa vào giao dịch 361 mã trái phiếu ĐKGD của 85 DN với giá trị ĐKGD đạt 393.052,7 tỷ đồng, và có 841 mã trái phiếu đã thực hiện thanh toán gốc, lãi, tổng số tiền lãi và gốc thanh toán đạt gần 27,9 nghìn tỷ đồng.
Ông Lê Trung Hải cũng cho biết, năm 2026, cơ quan quản lý tiếp tục phát triển thị trường TPDNRL ổn định, an toàn, công khai, minh bạch, từng bước trở thành kênh huy động vốn trung, dài hạn; triển khai đồng bộ các giải pháp về hoàn thiện chính sách, đồng thời tăng cường quản lý giám sát thị trường TPDNRL, nâng cao chất lượng hàng hóa, cải thiện chất lượng của các tổ chức cung cấp dịch vụ.
Hội nghị đã có phiên thảo luận sôi nổi, đóng góp ý kiến thiết thực từ các thành viên thị trường. Các vấn đề còn băn khoăn, vướng mắc cũng đã được đại diện Bộ Tài chính, UBCKNN và các đơn vị vận hành thị trường trả lời thấu đáo, cụ thể.


Phát biểu chỉ đạo hội nghị, Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi đã ghi nhận nỗ lực và biểu dương những kết quả tích cực của các cơ quan quản lý, đơn vị, tổ chức liên quan và các thành viên thị trường trái phiếu thời gian qua. Thứ trưởng cho rằng, trong bối cảnh mới, Đảng và Nhà nước đang đặt ra mục tiêu tăng trưởng GDP từ 10% trở lên cho năm 2026 và các năm tiếp theo. Do đó, yêu cầu đặt ra với TTTP bao gồm cả TPCP và TPDN là rất lớn, trở thành kênh huy động và phân bổ vốn trung, dài chủ yếu, quan trọng cho tăng trưởng kinh tế. Chính vì vậy, Thứ trưởng yêu cầu các cơ quan quản lý, tổ chức liên quan tiếp tục hoàn thiện khung khổ pháp lý, cải tiến quy trình và kỹ thuật phát hành; đồng thời chủ động điều hành công tác phát hành TPCP phù hợp với nhu cầu huy động vốn của NSNN và nhu cầu thị trường, gắn với công tác quản lý ngân quỹ. Cùng với đó, cần tiếp tục phối hợp chặt chẽ với NHNN trong điều hành chính sách tiền tệ để huy động vốn cho NSNN hiệu quả. Tiếp tục đa dạng hóa các sản phẩm trên thị trường, triển khai phát hành trái phiếu chính phủ xanh để huy động vốn cho các dự án đầu tư công xanh, phục vụ tăng trưởng xanh, bền vững. Tiếp tục thực hiện các giải pháp phát triển nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư tổ chức có tiềm lực tài chính như các quỹ đầu tư, các DN bảo hiểm, quỹ hưu trí, ngân hàng thương mại.
Với thị trường TPDN, Thứ trưởng Bộ Tài chính cũng yêu cầu tiếp tục hoàn thiện pháp lý, đồng thời tăng cường tuyên truyền, đào tạo nhà đầu tư, trong đó chú trọng các giải pháp để phát triển nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp để thị trường phát triển ổn định, chuyên nghiệp và hiệu quả hơn.
Phát biểu đáp từ tại hội nghị, Phó Chủ tịch UBCKNN Nguyễn Hoàng Dương lĩnh hội các ý kiến chỉ đạo của Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi. Cùng với các chỉ đạo của Lãnh đạo Bộ và các ý kiến thảo luận tại hội nghị, cơ quan quản lý, các đơn vị liên quan, UBCKNN sẽ tổng hợp và hoàn thiện để xây dựng các giải pháp hiệu quả để thị trường TPCP, TPDN có bước phát triển mạnh mẽ hơn, đáp ứng yêu cầu huy động vốn lớn trong thời gian tới.